2016年9月19日星期一

美国股市9月波动是谁在搅局?

美国股市在6月23日受到英国退欧公投惊吓后迅速稳定,股市波动率指数VIX很快下降到12.5左右(见图一)。此后五十多天,股市死气沉沉,没有什么波动。9月9日股市再起波澜。金融评论主要将这次股市异动归咎于央行(见《央行终于搅动了市场?》)。同时人民币汇率市场也出现异动(见《离岸人民币拆借利率暴涨,空头被挤爆》)。但还有一个因素不容忽视,那就是美国总统选举的选情变化。图二是比较权威的民调统计公司fivethirtyeight.com发布的选情变化。图中可见共和党竞选人川普(Trump)的胜选机会在9月份显著上升。由于川普比较另类,他执政的政策不确定性会十分显著。华尔街普遍不支持川普,因此选情的变化无疑是市场焦虑另一重要因素。根据目前选情走向判断,这一因素或将持续。


图一 美国股市波动率指数(VIX) (蓝线:左坐标)
和标普500价格指数(红线: 右坐标)
6月23日英国退欧公投意外

图二 美国总统选举选情变化
蓝线: 民主党胜选机会
红线: 共和党胜选机会

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作者:藿香子
时间:2016年9月19日
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