尽管以美元计价的外汇储备下降部分归咎于美元走强，导致欧元和日元资产贬值。但近来频传外汇管制新政，政府日益强化外汇管制力度，同时贸易顺差仍然维持在每月约500亿美元上下，这些有利因素未能阻止外汇储备大幅下滑趋势，不免有些令人意外。这无疑增添了对政府稳控人民币能力的疑虑。可以想象在时钟跨入2017年，每人每年5万美元配额从前开始时，外汇储备又会再下一个台阶。
从略微长期尺度来看，中国外汇储备在2014年接近4万亿，外汇储备从峰值下降近1万亿，其间外贸顺差累计也在1万亿的量级，因此外汇流失总计约2万亿，可见资金流失的严重程度！这一趋势和人民币汇率紧密相关，2014年初人民币空前强势，美元/人民币兑换率达6.01，今天人民币大幅贬值，兑换率突破6.90。预料美联储的升息节奏会持续对人民币造成负面影响，倘如此，外汇管制可能更加严厉。
前值报告见《中国外汇储备10月骤降457亿美元》。
图一 中国外汇储备（单位：百万美元）
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