2016年12月2日星期五

意大利公投在即,市场准备好了吗?

笔者在《意大利公投对欧元区影响重大》讨论了意大利公投的重要性。目前民调显示支持公投议案的热情持续下降,预料公投议案将被否定。因此与英国脱欧和美国大选相比,如果意大利公投民调成真,市场不该意外。图一显示意大利十年期债卷收益率在三个月内上升2%,充分参考了民调变化。图中可见,收益率上涨势头已过, 市场趋于平稳。

这次公投,意大利总理 Renzi下注不小,把自己也押上了。但如果公投失败,Renzi 可以选择食言,继续执政,倘如此,日子似乎和以前没什么两样。但 Renzi 赖着不走的可能性不大,因此意大利政坛讲出现动荡,各种危险因素都可能浮现。

也许这次的“黑天鹅”是意大利公投成功!虽然可能性不高,但如果成真,意大利债卷无疑将受益,同时欧元也将受益。欧元区的稳定性获得短期提高。

图一 十年期意大利国债收益率

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作者:藿香子
时间:2016年12月2日
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