从长期趋势看黄金在2012年见顶，高达1800美元/盎司，之后大幅下跌。2014年至今处于徘徊阶段（见图二红线）。但这些年间美元升值显著，因此黄金价格乘以美元指数更能反映黄金价格的国际行情变化。图二蓝线显示这一美元修正后的黄金价格。美元指数取自美国贸易额加权美元指数。图中可见，美元价值修正后的黄金价格在2016年大涨，尽管最近回落，仍显著高于2013-2015年间的徘徊行情。事实上，剔除美元强势因素，黄金国际价格2016表现不俗。也就是说美元走强对美元计价的黄金价格打击十分有限。
有关美元强势讨论见《美元到底有多强？回到2002年!》。
图一 （一年间）黄金价格变化
图二 黄金价格变化对比
蓝线： 黄金价格乘以美元指数 /100
红线： 原始黄金价格
作者：藿香子
时间：2017年1月17日
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