图中同时显示巴菲特在10/12年间现金持有量显著上升,减仓明显,从事后诸葛亮角度看,巴菲特减仓过早,对市场信心不足,错过了一段黄金时期。
此后巴菲特现金持有量持续上升,尽管他在媒体访谈中从来对美国都是信心满满,但持续减仓操作难掩巴菲特的真实态度。截至2016年四季度,巴菲特现金持量高达四分之一,减仓到空前程度,无疑巴菲特寻找投资机会日益艰难。作为价值投资大师,巴菲特比较看重估值合理性,喜欢“便宜货”。如今巴菲特坐视资金闲置,要么找不到合适的“便宜货”,要么对未来股市不太看好。巴菲特这一窘境在另一个侧面印证了美国股市估值过高的状况,股市未来受益率令人担忧。
图一 巴菲特现金持有量
(资料来源: investmentu.com)
图二 巴菲特现金持有量(Q3'03 至 Q3'13)
(资料来源:bloomberg.com)
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作者:藿香子
时间:2017年5月21日
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