UBS最近报告分析了一些技术性异常。图二显示标普500指数和通货膨胀期望值的关系。经济乐观情绪一般伴随通胀期望上升。 这一关系合乎情理，因为活跃的经济活动会推动消费增长，进而推动物价上涨。反过来，下跌的通胀期望意味着比较悲观的经济预期。图二显示股市和通胀预期背道而驰，也就是和经济预期背道而驰。
除了常见的恐慌指数VIX，期权市场还有一个指数，SKEW，也是衡量市场情绪的一个重要标志。SKEW反映市场对标普500指数下跌和上涨可能性的差异。SKEW越大，表示市场认为股市下跌的机会越高于上涨的机会，也就是说期权市场更看跌股市。（这些涨落机会都隐含在期权价格中。）
图三是标普500指数和SKEW的对比。图中可见SKEW是最近一年来的最高值。这意味着市场调整修正快来了。
总之，现在股票市场充满矛盾。更重要的是，股票市场和债卷市场更是南辕北辙，这些怪相无疑十分考验投资者的取向。
图一 标普500指数（蓝线）和恐慌指数（VIX）
图二 标普500指数和通胀期望值
图三 标普500指数和SKEW指数
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