德国3月消费者物价指数同比增长1.6%,显著低于前值2.2%(见图一),增速大幅下降。笔者在《
欧元区物价环比下降0.8%,全球通胀成泡影?》一文注意到欧元区通胀已经在2月开始转向下降。笔者也在多文指出近期欧美通胀抬头不宜过度解读,根本原因是能源价格相比2015年中至2016年初油价暴跌形成的上涨,属短期行为。随着油价趋稳并开始走低,能源因素会很快消失,低通胀常态又会重现。因此特朗普再通胀是个假象。从利率角度上看,尽管笔者不认同长期过度货币宽松政策,但如果市场指望通胀推动央行转向是过度奢望,终将失望。
图一 德国消费者物价指数同比变化率
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作者:藿香子
时间:2017年3月30日
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