财经万花筒: 美国GDP有多少干货

2017年3月6日星期一

美国GDP有多少干货

美国实际GDP增长近年平均约为2.25%（见图一），名义GDP增速在4.0左右，最近两年略微走低（见图二）。实际GDP以不变美元衡量，剪除通胀成分，因此低于名义GDP增速。二者的差值在一定程度上反映通货膨胀，但不等同于消费者物价指数。美国GDP增速虽然比中国和印度这样的新兴国家低很多，但在工业国家中属于上乘，因此美国仍是全球重要投资目的地，美元也是重要避险货币。

在直观理解上，美国的GDP增长反映了美国居民生活水平的提高，但事实上GDP增量中衣食住行的成分越来越少，因此GDP增长并没有完全落实到衣食住行等生活消费上。首先，金融服务业在GDP中的占比逐年提高，图二和图三显示金融服务业在GDP占比从1945年的2%上升到8%。金融服务业赚取的是资金流动的“买路钱”，金融业占比越高，反映资金流动成本越高。图三显示这一趋势和贫富分化趋势吻合。从企业盈利占比看，金融业盈利更是可观，占企业盈利的三分之一以上（见图四）

其次医疗健保在GDP占比逐年增高。图六可见医疗业在GDP占比从1989年的11.4%上升到2015年的17.8%。医疗健保在一定程度上提高了健康水平，但大部分开销是维持基本健康，并没有提高生活水平。图五尤其明显，美国医疗业在GDP占比远远超过其它工业国家，是美国一大软肋。如果这一增长趋势持续发展，则医疗业在GDP中的份额未来会更加壮大，能让衣食住行提高的比例会继续缩小。

综上，GDP中至少有26%以上成分与衣食住行无关，而且这部分增速超过GDP增速，在GDP占比越来越大。因此GDP增速对生活水平的提高要打折扣。