美元和利率分道扬镳？

美元和美债利率有很强的相关性。图一可见，特朗普胜选后，美元和利率均大幅上升，二者十分同步，相关性极好。近两周利率反弹再度上升，但美元持续走低，彼此分道扬镳（见图中绿色椭圆线）。

笔者在《美元到底有多强？回到2002年!》一文讨论了美元强势的空前程度。近期特兰普发声，抱怨美元太高，美元强势开始逆转。但美元受利率的直接影响，如果利率再度显著升高，美元很难不掉头转向。目前通胀数据没有太大通胀压力，利率是否再度大幅上扬完全看美联储的政策走向。如果美联储看重美元因素，或许会拖延升息步伐，今年三月会按兵不动。

 

图一 美元指数基金和5年期美债利率变化

蓝线： 美元指数基金UUP

红线： 5年期美债利率

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作者：藿香子
时间：2017年1月30日
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