2016年11月22日星期二

美国牛市简史:股市为什么一涨再涨?

(2015年5月)标普500指数创新高2126点

投资者:盈利开始下降,为什么美股不降反升?
大牛:盈利下降是暂时的,我们预计下几个季度盈利会大好

(2015年11月)标普500指数恢复9月震荡回到2090

投资者:盈利二季度和三季度都大降,市盈率越来越高,股市是泡沫了吗?
大牛: 不要看盈利,美联储现在还没升息,这是利好。再说企业股票回购创新高,而且还会持续,股市涨势不变。

(2016年5月)标普500指数维持在2090左右

大牛:现在美债十年期利率只有1.7%,股息超过2.0%,股票严重低估。
投资者:盈利还没好转啊?
大牛:为什么要看盈利?

(2016年8月)标普500指数再创新高,达2190,英国脱欧不是个事儿

投资者:大牛说的真对!股票就是涨涨涨,利率现在1.5-1.6%,真棒!

(2016年11月)标普500指数上升到2200,特朗普黑天鹅也不是个事儿

投资者:利率暴涨到2.3%了,超过股息了,股票该回吐了吧?
大牛:特朗普经济政策是利好,再说三季度盈利止跌,股票只会更好,买买买!
投资者:市场预期特朗普政策会让通胀大涨,利率还会再涨,难道不影响股市吗?
大牛:为什么要看利率?
智慧老人:无论如何,我都对美国有信心!买买买!

 图一 标普500指数市盈率

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作者:藿香子
时间:2016年11月22日
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