中国经济“稳健”但A股创下了七年来的“最差上半年”

据新华社报道：2016年中期报告披露完毕，A股上市公司净利润下降2.89%，创下七年来“最差上半年”。但也不乏亮点，以高成长为主要特征的“中小创”业绩领跑，成为最受关注的话题之一。

截至8月31日，A股上市公司2016年中期报告全部披露完毕。根据东方财富(19.800, 0.00, 0.00%)数据统计，上半年所有A股上市公司实现营业总收入14.61万亿元，同比增长3.78%；合计归属母公司股东净利润1.38万亿元，同比下降2.89%。

这意味着从净利润增速角度观察，A股创下了七年来的“最差上半年”。根据记者查阅到的历史数据，继受全球金融危机余波影响2009年上市公司中期业绩大幅下滑之后，2010年至2015年的A股半年报表现均好于今年，其中2010年和2011年同比增幅分别超过四成和两成。

这一数据有些令人意外，今年年初的大力度新增贷款扭转了2015年的严重经济滑坡，各项数据显示今年的一季度和二季度均好于去年。国家统计局的规模以上工业数据显示，1-6月业务规模同比增长3.1%，盈利增长6.2% （见《中国7月工业规模稳定，国营企业仍拖后腿》 )。《人民日报》并在7月发文称中国经济“突围而出”。

当然A股企业和规模以上工业不尽相同。但和其它光鲜的宏观数据对比，“A股创下了七年来的“最差上半年””仍然十分反常。一种可能性是统计局的盈利和A股季报的盈利计算方法不尽相同。不过一般企业季报都会尽力打扮自己，争取投资者信心，所以往往是季报盈利水分比较大。但季报盈利反而很差，显然统计方法差异不能解释A股企业（和统计局）的数据矛盾。

中国官方统计数据的可信度一直饱受争议，不同部门间的数据差异也会十分显著，譬如《财政部和统计局，哪个数据更靠谱？》 。综合这些数据差异，还有一个逻辑解释，就是统计局的数据很可能诚信度最差。

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作者：藿香子
时间：2016年9月2日
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